黄金还在涨白金更疯狂,但专家警告:下一站或是黄金两倍?

哈喽，大家好，今天小墨这篇评论，主要来分析白金价格年内暴涨150%突破2283美元，这背后不是炒作，而是氢能、汽车、AI三大产业在抢货。

2025年底，沉默了十几年的白金突然火了。12月22日，现货铂金价格自2008年以来首次站上每盎司2000美元大关。

到了12月24日凌晨，Trading Economics显示的实时白金现货价已经超过2283美元，年内涨幅扩大至150%以上，这个涨幅比黄金还要疯狂。但和黄金主要靠宏观情绪驱动不同，白金这次暴涨的背后，是三大产业在疯狂抢货。

氢能产业、汽车产业、人工智能算力基础设施，这三个领域对白金的需求正在快速增长，供给端却异常脆弱，全球约70%的产量集中在南非，那边的矿山老化、电力危机问题一直没解决。供不应求的局面已经形成，而且可能会持续好几年。

氢能产业爆发，白金成了抢手货

白金在氢能产业里的地位，用"不可替代"四个字来形容一点都不夸张。无论是燃料电池还是质子交换膜电解槽，白金都是核心催化剂，目前还没有成熟的替代材料。它能显著降低能耗、提升转化效率，还能在强酸、高电位等苛刻条件下保持长期稳定运行。

虽然学术界一直在研发低铂或非铂催化剂，但在大规模商业应用中，白金在活性、耐久性与成本之间的综合平衡，暂时还没有其他材料能比得上。根据《中国氢能源及燃料电池产业白皮书》的规划，到2030年，中国氢能产业产值有望达到万亿元规模。

现在以京津冀、上海、广东等五大城市群为主导的燃料电池汽车示范应用已经全面铺开了，而且正在逐步向重型卡车、长途客车等商用场景深化。

12月初，上海发布了新一轮的氢能产业发展行动计划，明确提出要在2025年底前建成加氢站超过70座，燃料电池汽车保有量突破1万辆。这些具体的应用场景落地，直接拉动了上游白金的需求。

行业分析普遍预测，到2030年，中国氢能领域对白金的需求将增长数倍。这不是虚的，而是有明确的产业规划和应用场景支撑的。

12月中旬，一家国内燃料电池企业的负责人在接受媒体采访时提到，他们现在最头疼的问题就是白金催化剂的供应，价格涨得太快，而且货源紧张，有时候想拿货都拿不到。

汽车和AI芯片也在抢白金

除了氢能产业，传统汽车产业对白金的需求依然稳定。虽然电动车的渗透率在快速提升，但全球庞大的燃油车和混合动力车存量市场，还将持续运行相当长的时间。而且全球排放标准在不断升级，比如国六b、欧七，这对尾气后处理系统提出了更高要求，直接推动了对白金等贵金属催化剂的需求。

特别是在重型柴油车领域，为了满足严格的氮氧化物排放限值，每辆车所需的白金用量呈增长趋势。中国作为全球最大的单一汽车市场，这个巨大的存量规模构成了白金需求的稳定基本盘。

这种"电动化增量明确，传统动力存量需求持续"的共存局面，为白金提供了长期、可观且可预测的需求来源。

还有一个容易被忽视的领域，就是算力基础设施。人工智能的竞争，归根结底是底层硬件的竞争。高端计算芯片的制造、高精密传感器以及数据中心关键电气部件等领域，对材料的导电稳定性、抗腐蚀性及长期可靠性要求极高。

白金及其合金在这些高端精密制造环节中扮演着关键角色。随着全球算力建设加速，特别是中国"东数西算"等国家工程的推进，对高性能、高可靠性材料的需求在持续增长。

12月下旬，工信部发布的一份关于算力基础设施建设的指导意见中，明确提到要加强关键材料的供应链安全，这其中就包括白金等贵金属材料。

虽然这部分需求的单点用量不及汽车产业，但因为技术门槛高、应用价值大，为白金开辟了一个具有高附加值且增长确定的新兴市场。

供给脆弱，短缺可能持续数年

需求端的故事讲完了，再看供给端，问题就更明显了。全球约70%的白金产量高度集中于南非，该地区长期受电力危机、矿山老化困扰，产能增长严重滞后。世界铂金投资协会的数据显示，全球铂金市场已连续第三年出现显著供应短缺，2025年缺口预计在22至30吨之间。

行业分析进一步指出，这种由资源禀赋和投资不足导致的结构性短缺，可能将持续数年。南非的电力危机不是一天两天了，矿山的设备老化、投资不足也是长期问题。短期内很难看到产能有明显增长。

12月初，南非一家大型铂金矿业公司发布公告称，由于电力供应不稳定和设备维护问题，2025年的产量目标下调了15%。这个消息一出来，白金价格又往上蹿了一截。需求多维增长，供给高度集中且脆弱，这种尖锐的矛盾正在推动白金价格的持续上涨。

白金的价格决定机制已经发生了转变。以前白金主要被当作一种贵金属，金融和投机属性比较强。但现在，它作为战略工业资源的稀缺性本质，正与全球绿色能源转型的强度、高端制造业发展的深度产生直接且强烈的联动。

白金已经步入一个由实质性产业需求主导的长期上升通道。它的价格基础得到了新兴战略需求和传统稳定需求的双重支撑，同时被高度集中且无弹性的供应链结构所放大。

虽然市场波动不可避免，但在全球明确的碳中和与数字化产业趋势下，白金作为关键"科技金属"的不可替代性已经被市场重新认知并定价了。